

二季度以来,中国股票资产在全球市场中表现突出,外资对中国权益市场的投资回...
二季度以来,中国股票资产在全球市场中表现突出,外资对中国权益市场的投资回暖。数据显示,上周,主要投向中国股票资产的iShares旗下MSCI新兴市场ETF资金流入高达10.7亿美元,刷新2022年4月以来单周纪录。这也是该ETF连续两周吸引资金流入。
与此同时,外资机构纷纷表示看好中国股票资产未来涨势。从背后逻辑来看,政策对于房地产市场的托底效果显著提振了海外投资者的风险偏好。此外,随着资本市场改革举措不断推进,在较低的估值水平下,中国股市的配置优势彰显。
海外长钱青睐中国资产
在日前举办的2024瑞银亚洲投资论坛上,瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示,中国股市特别是其中的港股,从4月中下旬以来迎来较大的反弹。从交易端来看,一些海外长线资金开始买入中国股票。
高盛中国股票策略师刘劲津预计,海外资金对中国资产的配置比例将进一步提高。他表示:“高盛数据显示,今年初,全球主动型投资者对中国股票的配置降至过去10年以来最低点,仅5.2%;对冲基金的配置比例仅7.5%。但随着中国股市强劲反弹,投资者情绪开始转变,不少之前低配的投资者正在重新评估他们对中国股票的投资。”
“在高盛追踪的全球前350只新兴市场和亚洲的主动型基金中,自今年4月以来,60%至70%的表现未能超过基准。同期中国股票表现出色,这些基金之前对中国市场的配置偏低。出于业绩压力,这些主动型投资者或将在未来几个月增加在中国市场的持仓。”刘劲津说。
房地产政策托底作用显著
在最新一轮海外资金买入浪潮的推动因素中,政策对于房地产市场的托底作用被反复提及。王宗豪表示,外资判断中国房地产市场出现潜在系统性风险的可能性大幅下降,其有更多信心投资中国市场。
瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛认为,房地产政策加码有助于提振居民信心、促进消费企稳。4月30日中央政治局会议召开后,一系列房地产政策出台,推进去库存和保交楼。
汪涛认为:“目前,监管层鼓励地方政府以合理价格收购部分商品房库存用作保障性住房。这将有助于提振居民信心,促进消费企稳。”
在刘劲津看来,一系列稳增长政策出台,有效缓解了投资者的担忧,尤其是市场先前普遍担心的“尾部风险”。例如,地方融资平台的债务风险已得到显著改善,增强了投资人对市场的信心;又如,随着过去一两个月房地产支持政策的出台,相关风险显著回落,这也反映了政策在调控房地产市场方面的积极作用。
中国股市配置优势持续彰显
联博基金资深市场策略师黄森玮表示,由于市场对美国通胀及美元利率或将居高不下的担忧,中国股市有机会成为近期全球资金配置的方向之一,A股配置优势持续彰显。
“中国目前没有通胀问题,利率水平也处于历史低位,股市估值更是偏低(沪深300指数目前预估市盈率约12.1倍,仍低于长期均值),从价值投资的角度来看更具安全边际。”黄森玮认为。并且,在市场对美联储降息期待度降低的同时,中国仍在密集出台利好政策,包括发布新“国九条”、发行超长期国债,以及近期金融管理部门出台的房地产支持政策等。
富达国际亚太区股票投资主管马蒂·德普金表示,鉴于A股和港股较具吸引力的估值水平吸引全球资金关注,近期亚洲股市表现活跃。并且,由于互联网公司持续增加回购和派息,MSCI中国指数的盈利自2021年初以来首次实现同比增长。
在富达基金管理(中国)有限公司股票基金经理周文群表示:“展望下半年,我们重点关注财政政策端进一步发力对内需的支撑,同时积极关注提高股东回报等资本市场改革措施带来的长期机会。具体板块方面,持续看好相对稳健的高股息板块,包括能源、消费、金融、电信等。利好政策不断出台的情况下,预计更多A股上市公司有意愿提高分红,股息率的相对吸引力会提升。”
责任编辑:张博华
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6月19日,证监会发布《关于深化科创板改革?服务科技创新和新质生产力发展...
6月19日,证监会发布《关于深化科创板改革?服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》(以下简称《八条措施》),进一步深化改革,提升对新产业新业态新技术的包容性,发挥资本市场功能,更好服务中国式现代化大局。
《八条措施》的发布,标志着科创板改革再出发,在资本市场服务科技创新和新质生产力发展方面,科创板将继续发挥“试验田”作用。
“深化注册制改革、服务新质生产力发展是一项系统工程,政策开创性、敏感性、复杂性较强。”业内人士对记者表示,科创板自设立之初就承担了支持科技创新和制度“试验田”的重要使命。进一步全面深化资本市场改革,推动股票发行注册制走深走实,全面提升资本市场政策制度的包容性,必须坚持“因地制宜发展新质生产力”,在科创板对相关制度规则先行先试,形成可复制可推广经验后,再推向其他板块。这样的路径安排更有利于改革平稳实施,风险也相对可控。
制度改革“试验田”作用
不断显现
五年多来,科创板坚守“硬科技”定位,不断发展壮大,制度改革“试验田”作用和服务科技创新的成效不断显现。
但与此同时,科创板还是一个改革的新生事物。上述业内人士表示,近年来随着市场形势的快速变化,科创板发展和注册制运行也出现了一些新情况新问题,比如,支持“硬科技”企业发展还不够精准有效、力度也有待加强;新股发行定价、再融资、并购重组、股权激励等基础制度的包容性、适应性还不足;监管执法和投资者保护的力度离市场期待还有差距等。对于这些问题,必须通过更大力度的改革加以解决。
《八条措施》深入贯彻党中央、国务院和新“国九条”有关部署要求,紧紧围绕服务高水平科技自立自强和新质生产力发展,突出重点、远近结合,推出一揽子改革举措。针对市场反映较为集中的新股发行高价超募、活跃并购重组市场、加强上市公司监管等问题,《八条措施》作出了相应安排。同时,《八条措施》对于助力上海加快“五个中心”建设也具有重要意义。
强化科创板“硬科技”定位
深化发行承销制度试点
《八条措施》聚焦强监管防风险促进高质量发展主线,坚持稳中求进、综合施策,目标导向、问题导向,尊重规律、守正创新的原则,在市场化法治化轨道上推动科创板持续健康发展。主要包括:
一是强化科创板“硬科技”定位。严把入口关,优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。进一步完善科技型企业精准识别机制。支持优质未盈利科技型企业在科创板上市。
二是开展深化发行承销制度试点。优化新股发行定价机制,试点调整适用新股定价高价剔除比例。完善科创板新股配售安排,提高有长期持股意愿的网下投资者配售比例。加强询报价行为监管。
三是优化科创板上市公司股债融资制度。建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”。探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准。推动再融资储架发行试点案例率先在科创板落地。
四是更大力度支持并购重组。支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合。提高并购重组估值包容性,支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。丰富并购重组支付工具,开展股份对价分期支付研究。支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。
五是完善股权激励制度。提高股权激励精准性,与投资者更好实现利益绑定。完善科创板上市公司股权激励实施程序,优化适用短线交易、窗口期等规定,研究优化股权激励预留权益的安排。
六是完善交易机制,防范市场风险。加强交易监管,研究优化科创板做市商机制、盘后交易机制。丰富科创板指数、ETF品类及ETF期权产品。
七是加强科创板上市公司全链条监管。从严打击科创板欺诈发行、财务造假等市场乱象,更加有效保护中小投资者合法权益。引导创始团队、核心技术骨干等自愿延长股份锁定期限。优化私募股权创投基金退出“反向挂钩”制度。严格执行退市制度。
八是积极营造良好市场生态。推动优化科创板司法保障制度机制。加强与地方政府、相关部委协作,常态化开展科创板上市公司走访,共同推动提升上市公司质量。深入实施“提质增效重回报”行动,加强投资者教育服务。
证监会表示,下一步,将按照稳中求进工作总基调,推动股票发行注册制走深走实,稳步推进深化科创板改革各项政策措施落实落地,动态评估优化相关制度规则,形成可复制可推广经验后,再平稳有序推向其他市场板块,持续深化资本市场服务高水平科技自立自强和新质生产力发展的功能。
责任编辑:张博华
金色七月,黄金卷土重来,价格一路高歌猛进,剑指2400美元/盎司关口。这...
金色七月,黄金卷土重来,价格一路高歌猛进,剑指2400美元/盎司关口。这一上涨行情,不仅再次彰显了黄金作为避险资产的价值,更是点燃了全球投资者的热情。7月8日,京东金融黄金节启幕,人人至高获赠10克黄金,为黄金市场再添一把热火。
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9月5日,《证券日报》记者从业内了解到,近期,上海证券交易所(以下简称“...
9月5日,《证券日报》记者从业内了解到,近期,上海证券交易所(以下简称“上交所”)在科创板上市公司相对集中的10余个省市,与当地证监局、金融办等部门,联合举行“科创板八条”(即《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》的简称)专题座谈调研。目前,已在安徽、上海、广东、江苏、湖南、湖北等地举办6场,共计30余家科创板公司和7家证券公司代表参加。
据悉,该系列座谈调研旨在了解科创板上市公司及市场机构在落实“科创板八条”、推进高质量发展方面的情况、问题与困难,听取如何更好支持并购重组、推动新质生产力发展、开展提质增效重回报专项行动等方面的意见建议,并就相关政策、规则现场答疑解惑、回应关切,以更好推动“科创板八条”落地见效,为资本市场下一步改革积累经验。
同题共答
用好“科创板八条”
6月19日,证监会发布《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》(简称“科创板八条”),从发行上市、再融资、并购重组、股权激励、产品与交易机制等方面,推出了一系列创新举措。
座谈会上,与会代表普遍认为,“科创板八条”积极回应市场关切,对前期市场反映比较集中的事项予以明确,包括支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合,提高并购重组估值包容性,支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业等,政策导向明确、政策支持力度大,为科创板上市公司、证券服务机构等市场主体加快发展提供了新的机遇。
安集科技董事长王淑敏表示,近几年,在国家政策支持下,国内集成电路产业得到了长足发展,但是多小散弱问题没有得到根本解决,需要国家层面加强统筹、强化整合、避免分散用力和重复投资。“科创板八条”提出要坚守“硬科技”定位、更大力度支持并购重组等政策举措,对于集成电路产业的良性发展具有积极意义。目前,集成电路产业蓬勃发展,预计并购整合在行业内将成为一种趋势。同时,“科创板八条”提出的再融资储架发行制度,非常契合科技型企业资金使用及项目推进特点,能够更好将公司建设节奏与融资节奏有机统一起来。
泽璟制药董事长盛泽林则表示,“科创板八条”在强化上市公司全链条监管的同时,进一步完善科创板制度包容度和针对性,无疑是资本市场机制优化的一个重要里程碑。“科创板八条”为公司吸引、留住人才,开展全球竞争提供了更好的政策工具,增强了公司参与全球竞争的信心和底气。
值得注意的是,“科创板八条”明确提出,深入实施“提质增效重回报”专项行动,旨在进一步夯实科创板高质量发展基础。
铁建重工总经理王鹏表示,上交所“提质增效重回报”专项行动与央企提高上市公司的相关要求异曲同工,同时进一步体现上市公司特点,具有很强的指导意义。据悉,铁建重工积极响应上交所“提质增效重回报”专项行动,苦练内功,加强科技创新。2024年上半年,公司坚持下沉市场,抓活经营承揽,实现新签/中标合同额74.91亿元。
坚定信心
共同维护市场良好生态
与会代表认为,党的二十届三中全会对进一步深化资本市场改革作出全面部署,强调要“完善促进资本市场规范发展基础制度”“健全投资和融资相协调的资本市场功能,防风险、强监管、促进资本市场健康稳定发展”等等,充分体现对资本市场的高度重视和殷切期望,有信心共同建设好、维护好、发展好资本市场。
与会证券公司代表提到,在党中央、国务院的领导下,资本市场深化改革将进一步推进,“科创板八条”在内的各项政策效应将进一步显现。证券公司作为资本市场的“看门人”,将主动担起责任,提升专业服务能力,提高发行上市服务和持续督导的质量,支持企业用好并购重组工具,共同推动上市公司高质量发展。
相关证监局负责人表示,“科创板八条”是科创板开板五年以来改革再出发的起点,下一步将做好政策解读,做实做细相关工作,支持市场主体用足、用好政策工具,希望上市公司能够实现企业自身与科创板的协同发展,审慎决策、稳健执行,为广大投资者带来更大回报,让市场充分认识到并购重组对上市公司估值提升的积极意义。
上交所相关负责人表示,典型案例的落地是对市场预期的最好明确,也是对市场信心的最好提振。近期,“科创板八条”各个方面落地案例的陆续披露,释放了积极、明确的政策信号,希望市场各方顺势而为、乘势而上,摒弃惯性思维,积极探索、大胆尝试,与监管部门协力推动更多优秀案例、示范案例、典型案例落地。
同时,上交所负责人补充说,上市公司和证券公司是资本市场发展的重要力量,也是资本市场生态体系的重要一环,市场各方要共同维护市场秩序,推动形成共建共担共享的上市公司发展新格局和资本市场新生态。上交所将坚持并优化“开门办审核、开门办监管、开门办服务”的“三开门”工作机制,再融资、并购重组等重大事项在正式申报前,均可按规定申请“预沟通”,以更好明确市场预期、提高市场效率,推动相关改革政策举措落地见效。
责任编辑:张博华